近日，江苏瘦西湖文化旅游股份有限公司（下称瘦西湖）珍爱递表港交所开云kaiyun官方网站，向港股发起冲击。

　　瘦西湖是一家国有详尽性水上游览作事提供商，总部位于江苏省扬州市，主要在扬州蜀冈—瘦西湖雀跃区、古运河区域开展水上游船不雅光作事等。

　　招股书征引弗若斯特沙利文申报称，2024年，中国共有跳跃270家水上游览作事提供商，以2024年船票收入计，瘦西湖名挨次10位，商场占有率约1.0%。

游船收入占比超大要

　　瘦西湖是扬州独一的水上游船不雅光抓牌运营商，其历史可回首至2006年。

　　招股书瓦解，瘦西湖前身为扬州市古运河旅游有限包袱公司，在该公司成立前，瘦西湖景区的水上游船不雅光作事由瘦西湖惩办处平直接头和惩办。2006年，为更好地展示大运河的文化遗产及支撑扬州市的旅游业发展，扬州市政府决定建设扬州市古运河旅游有限包袱公司，主营瘦西湖景区的水上游船不雅光业务。2015年9月，瘦西湖中标得到蜀冈—瘦西湖雀跃业绩区内水上游船不雅光作事20年的独家运营权。

　　招股书先容，蜀冈—瘦西湖雀跃业绩区为和洽国教科文组织宇宙遗产，亦是中国著名古典园林湖泊景不雅之一。据扬州市文化广电和旅游局数据，2024年该景区管待旅客超700万东说念主次。另据蜀冈—瘦西湖雀跃业绩区统计数据，该景区岑岭期日均最大管待量可达10万东说念主次。

　　此外，自2006年起，瘦西湖一直为古运河区域内水上游船不雅光作事的独一营运商。当今，其在该景区的独家接头许可尚未受到技术戒指。该景区为大运河中枢组成部分，2025年岑岭期日均最大管待量可达6000东说念主次。

　　手脚详尽性水上游览作事提供商，瘦西湖领有三伟业务分部，即水上游船不雅光业务、不雅光车业务、惩办业务，其中水上游船不雅光业务是瘦西湖主要收入开端。

　　招股书瓦解，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖水上游船不雅光业务分部产生的收入约为2756.6万元、9509.9万元、9604.6万元及7234.2万元，分别占总收入的88.3%、87.2%、86.2%及85.6%。

　　2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖水上游船不雅光业务分部产生的毛利分别为480.4万元、5686.8万元、5395.5万元及4556.2万元，毛利率分别为17.4%、59.8%、56.2%及63%。

　　瘦西湖按业务分部折柳的收入明细开端：瘦西湖招股书

　　合座来看，2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖总收入分别为3123.6万元、1.09亿元、1.11亿元及8454.2万元；净利润分别为298万元、4643万元、4288.4万元及3882.3万元。申报期内，瘦西湖合座毛利率分别为21.8%、59%、54.4%及63.4%；纯利率分别为9.5%、42.6%、38.5%及45.9%。

　　瘦西湖征引弗若斯特沙利文申报称，2024年，中国共有跳跃270家水上游览作事提供商，前十大提供商约占船票总收入的28.2%，以2024年船票收入计，瘦西湖名挨次10位，商场占有率约1.0%。

船娘王人干啥？

　　瘦西湖提供的水上游船作事，按游船的散失作风及尺寸可节略分为三类，即摇橹船、自驾船及主题船。

　　摇橹船是扬州水文化的象征性元素，在瘦西湖景区尤为常见，船娘往往会跟着摇橹船的节律陈赞所在戏曲。摇橹船的女性驾驶员称为“船娘”，男性驾驶员称为“船夫”。

　　招股书瓦解，摇橹船是瘦西湖游船家具组合中最受迎接的品类，专诚提供包船作事，价钱一般为1000元。据瘦西湖官方订票小重要，摇橹船游览阶梯为“瘦西湖南门船埠—小金山—二十四桥船埠”或“二十四桥船埠—小金山—瘦西湖南门船埠”，全程共两站，分两种票型，一种是两站票，票价1000元；一种是一站票，票价500元。两种票型均为单程票，不包含瘦西湖景区门票。

　　订票信息瓦解，一艘摇橹船最多可坐16东说念主（含儿童），船娘全程西宾，并演唱扬州小调。据瘦西湖订票使命主说念主员先容，通盘船程约35分钟。

　　招股书先容，瘦西湖统统船娘及船夫均过程严格培训，具备摇船、西宾、唱歌、英语疏导以及神志教导五项中枢妙技，并需得到基本船员文凭。

　　摇橹船开端：瘦西湖招股书

　　瘦西湖称，当今，“瘦西湖船娘”已成为知名高端旅游品牌，由船娘操控的摇橹船作事长久以来是公司牌号相貌，劝诱了稠密国表里旅客。

　　罢了2025年9月21日，瘦西湖共有206艘船，包括36艘摇橹船、106艘自驾船和64艘主题船，在尺度运营条目下单航次总载客量为3817东说念主，旅游岑岭期逐日最大承载量为3.5万东说念主。

　　据瘦西湖招股书，自驾船为电动自荡漾游船，左证不同船型可容纳4至6名乘客。自驾船按小时租借，房钱左证型号不同分为120元/时、150元/时及200元/时三个档位。

　　瘦西湖的主题船则用于提供尺度不雅光船作事、升值“游船+”和包船作事以及大运扬州夜演，可细分为生态画舫、豪华画舫、古典画舫等，票价50元至168元/东说念主不等，左证船型的不同，包船价一般为1000元、2000元。

　　瘦西湖征引弗若斯特沙利文申报称，2024年，中国水上游览作事商场收入达102亿元，其中船票收入组成了总商场限制的最主要部分，2024年收入达94亿元，占比约92.2%。

权谋开垦更多千里浸式相貌

　　除水上游船不雅光作事外，瘦西湖还提供不雅光车作事。

　　罢了2025年9月21日，瘦西湖领有总共25辆不雅光车，在尺度运营条目下单航次载客量达325东说念主次，岑岭期逐日承载量最高可达1.3万东说念主次。

　　2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖不雅光车业务分部产生的收入分别为72.1万元、757万元、923万元及978.4万元，占总收入的2.3%、6.9%、8.3%及11.6%。

　　瘦西湖在招股书中提到，公司水上游船不雅光业务及不雅光车业务存在昭彰的季节性波动特征，基于“烟花三月下扬州”这首著名诗作的文化影响，加上“五一”假期、国庆假期及春节等主要节日，以及暑假和春假等学校假期，旺季经常集聚于春季（三月至五月）。

　　招股书瓦解，2023年、2024年，瘦西湖3月至5月水上游船不雅光作事收入分别占全年的40%、48.9%，2025年上半年，3月至5月的收入占比为67.9%。

　　瘦西湖各月份水上游船不雅光作事收入开端：瘦西湖招股书

　　为裁减季节性波动的不利影响，瘦西湖摄取了多项纪律，包括优化运营及老本结构、拓展“游船+”多元化作事等。

　　瘦西湖在招股书中提到，公司通过“游船+”升值作事，积极拓展多元化作事，扩大全年的淡季收入基础，进步运营褂讪性，具体包括“游船+拔擢”“游船+企业”等作事。

　　招股书瓦解，“游船+”升值及包船作事对瘦西湖的收入增长孝顺显耀。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，瘦西湖“游船+”升值及包船作事产生的收入分别为492.5万元、3778.7万元、3893万元及2443.7万元，占总收入的15.8%、34.6%、34.9%及28.9%，2022年至2024年复合年增长率约为181.8%。

　　此外，2024年10月，瘦西湖推出大运扬州行进式游船演艺，沿和洽国教科文组织认定的扬州段大运河伸开，通过户外游船戏院、景色叙事与光影艺术相并吞的形势，为旅客呈现千里浸式文化体验。左证航程长度、船型等身分，献技票价为158元/位、168元/位。

　　罢了2025年9月21日，大运扬州行进式游船演艺共劝诱约21.66万名旅客，2024年第四季度及2025年上半年，产生收入338.6万元、1864.1万元，分别占总收入3.0%、22.1%。

　　招股书中瓦解，瘦西湖权谋开垦更多水上游览立异千里浸式相貌，有关相貌预测于2027年底前完成。

　　“咱们校服，通过和会独到的历史主题与千里浸式叙事手法开云kaiyun官方网站，将大幅进步夜游项指标文化劝诱力，使其有别于现存家具，为旅客提供更多元化的遴荐，从而股东扬州夜间经济发展。”瘦西湖在招股书中示意。