专题：第十九届中国（深圳）国际期货大会

　　新浪期货讯 2024年12月7日，在第19届中国（深圳）国际期货大会来去所高层圆桌论坛身手，主办东谈主中国期货业协会会长杨光与上海期货来去所副总司理张铭、郑州商品来去所副总司理 王晓明、大连商品来去所副总司理程伟东、中国金融期货来去所副总司理蔡向辉、广州期货来去所副总司理曹子海、香港来去所集团（HKEX）副行政总裁姚嘉仁、芝加哥生意来去所集团董事总司理 Russell Beattie（拉塞尔·贝蒂）等国表里分量嘉宾伸开对话，共议期货业的转型与发展。　　

　　以下为圆桌实录：

　　问题：怎样加强境表里各来去所相助，深化境表里商场联通，更好办事全球产业安全

　　圆桌主办东谈主杨光：下一步咱们就怎样加强推动境表里来去所磨灭方面、更好地服求实体经济方面，亦然现时期货商场的首要内容，怎样加强境内来去所、境酬酢易所的相助，更好地办事产业的安全，亦然值得咱们想考的问题。这一轮就请每个来去所共享一条我方的本色警戒，再共享一条我方想将来达到的主义。照旧从张铭总驱动。

　　上期所张铭：党的二十届三中全会要求“在扩大国际相助中培植开放才略”。新“国九条”也强调要“推动境表里来去所商场的磨灭”。期货商场唯一宝石以开放促矫正，依托我国超大限度商场上风，竣事更高水平开放，才调更好服求实体经济，更好办事中国式当代化斥地。上期所永恒宝石将开放行动发展的显然底色，袭取相助共赢的理念，有序推动“来去引进来”和“办事走出去”各项职责，与境外关系机构主体加强对话相助，蛊惑全球来去者平日参与到期货价钱酿成中，让更多“中国价钱”更好办事和引颈全球产业链发展。具体先容四个方面的职责重心。

　　第一，打造中国平台。领有具备国际首要影响力和竞争力的平台，是中国期货商场办事全球产业的基础。为蛊惑全球投资者参与，本年10月，上期所充分模仿境外先进警戒，弘扬启用新业务章程体系，英文版同步向全球公开发布，为探索一体化对外开放奠定塌实的轨制基础。昨年，适配全球航运产业需求上市的航运指数期货，商场成交活跃，品种期现价钱联动精湛，丰富航运企业的风险治理器具箱，荣获2024年亚洲动力风险奖的“年度最好改进奖”。截止11月底，累计成交量约4516万手，累计成交额约3.83万亿元，日均成交额约123.5亿元，成交量和活跃度远超同类品种。同期，咱们正在统策动划镍品种国际化决策，推动更多存量品种对外开放，推动上期所平台全面国际化，并研发上市更多国际化新品种，不错更好骄气全球产业企业风险治理需求。

　　第二，提供中国办事。愈加高效、专科和平日的商场办事，是蛊惑全球参与者的首要保险。为更好骄气实体企业跨境交割需求，2021年，咱们以低硫燃料油为试点，初次竣事国内期货色种的跨境交收。目前，正改进推动“集团设库、跨境交割”轨制型对外开放，更好竣事交割办事走出去。对标国际商场通行章程，咱们正加速推动组合保证金轨制，裁汰来去成本，培植客户资金使用散伙。

　　第三，输出中国价钱。价钱影响力体现在参与使用的主体平日。一方面，对现货商场的输出，体现在期货价钱成为境内、跨境贸易订价基准。可喜的看到，本年以“上海价钱”订价的国际贸易限度正在稳步扩大，如部分首要钢铁企业在出口不锈钢时参考上期所价钱订价；更多石油公司和真金不怕火厂参考上海原油期货价钱坚硬入口和国产原油贸易合同。另一方面，向境酬酢易所输出价钱，推动其上市关系居品，拓展价钱发射鸿沟，亦然国际通行作念法之一。目前，继纸浆期货结算价到手授权挪威浆纸来去所之后，咱们正在探索与更多境酬酢易所开展结算价授权相助，泰西亚主要来去所玄色金属和自然橡胶授权正在推动中，将“中国价钱”运送到更多国度和地区的实体企业手中。

　　第四，讲好中国故事。赓续传播中国期货声息，改进全球奉行形态，是直达境外参与者、拓展国际商场的环节纽带。上期所从多角度、多渠谈讲好中国故事，不停塑造品牌形象。比年来，在新加坡、日本、韩国、英国、荷兰、加拿大、阿联酋等国度和地区举办品种推介会上百场，参与东谈主员对中国期货商场表流露了浓厚的风趣。同期，与期货公司、境外稀奇参与者和境外中介机构相助举办境外商场行为，打造“全球同业”品牌、开展境外投教“月月讲”技俩、举办上期“国际好讲师”比赛等，蛊惑更多境酬酢易者了解、参与中国期货商场。

　　将来，上期所将在《意见》率领下，累积各方力量，增进互信互鉴、深化共赢相助，紧紧垄断强监管、防风险、促高质地发展干线，锚定加速建成宇宙一流来去所策略主义，宝石守正改进，健全适配当代化产业体系的一流居品体系；聚焦降本增效，打造兼具国际次第与中国特质的一流轨制机制；紧盯产业需求，构建契合国情市情企情的一流办事体系；筑牢监管之堤，夯实不发生系统性风险的一流安全水平；着眼磨灭全球，搭建具有首要影响力和竞争力的一流开放平台。

　　圆桌主办东谈主杨光：感谢张铭总的发言，咱们看到，上期所通过打造中国平台、提供中国办事、输出中国价钱、讲好中国故事，发愤于搭建具有首要影响力和竞争力的一流开放平台。信赖将来上期所一定能依托上海先行先试上风，陆续走好国际化之路。

　　郑州商品来去所也一直高度心疼与境外商场的互动、联通与相助，接下来咱们请郑商所王晓明先生先容下关系情况。接下来咱们请郑商所王晓明先生先容下关系情况。

　　郑商所王晓明：郑商所高度心疼与境外商场的互动、联通与相助，在发展策略打算中明确将“国际化拓展”行动促进高质地发展的三大赋能形态之一，砥柱中流地推动扩大高水平轨制型开放。在证监会率领下，咱们赓续为境酬酢易者参与国内期货商场提供更多便利，探索拓展更多对外开放业务。2024年，咱们不停加大国际商场开发培育力度，与境外繁衍品商场监管部门、境酬酢易所和重心商场机构开展了卓有告成的一样交流，通过样貌种种的商场推介宣传行为，进一步加深了相互了解，渐渐酿成了熟谙灵验的对外职责模式。

　　一是加强开放旅途与业务模式探索。组织开展全面系统的国际化发展形态与旅途谋划，分析潜在风险，论证可行决策。赓续推动研发BPI和国际原糖期货，加强与境表里关系各方的一样辩论，深入办事具有跨境风险治理需求的境表里企业。赓续加强与芝加哥商品来去所、新加坡来去所、波罗的海来去所、马来西亚来去所的业务一样交流，谋划开展结算价授权和指数授权的可行性，推动开展国际授权业务相助。

　　二是加大特定品种推介宣传力度。截止2024年10月底，郑商所已推出7个特定品种和9个QFII/RQFII客户参与品种，特定品种客户开户数较昨年底加多21%，日均持仓量同比增长34%。QFII/RQFII客户开户数较昨年底加多26%，日均持仓量同比增长221%。推动境外客户开户数和来去限度稳步增长的同期，咱们积极通过参加国际会辩论坛、看望重心客户、组织线上线下推介行为、支撑会员举办特定品种推介会等形态，面向境酬酢易所、产业企业、金融机构等加大宣传一样力度，赓续蛊惑更多境外客户温雅、参与国内商场，不停培植影响力。

　　三是赓续完善保税交割决策。与海关、产业企业加强一样协同，连系开展调研论证，将期货章程与海关法例交融改进，恰当我国PTA“从净入口到净出口”的转化，加多PTA出口型车（船）板保税交割，在车（船）板交割身手从头设定PTA保税交割结算价打算公式，在交割配对身手加多买方提议交割意向机制，改进酿成适配净出口需求的保税交割轨制改进决策，探索出允洽具有较强国际竞争力的期货色种开展保税交割的改进旅途，为推动培植我国“出口型”期货色种的国际影响力提供有劲复古。

　　下一步，郑商所将按照证监会长入部署，宝石统筹发展和安全，赓续推动期货商场高水平轨制型对外开放，深化与境外商场和重心计构的求实相助，积极探索更多国际化品种和业务，更好地骄气国际投资者多元化的投资聘用和风险治理需要。对于怎样进一步加强境表里来去所相助，深化境表里商场联通，更好办事全球产业企业，咱们有以下几方面意志。

　　一是进一步加强交流互鉴，增进相互了解。深入了解和加强互动是竣事高效相助的前提和基础，境表里来去所应赓续深化开放相助理念，在主动开展双向一样交流的同期，积极创造和垄断种种契机条目，推动政府监管部门，诱导重心商场机构和产业企业参与互动。平日建立国际业务磋议渠谈，合理当用“一带一齐”倡议、RCEP等平台，深入了解相互轨制框架、商场机制、治理形态、发展步地，充分一样两边需求、诉求，凝华更多国际相助共鸣，共同探索谋划愈加求实可行的相助形态，促进境表里商场、产业双接轨。

　　二是赓续拓展国际化品种供给和业务改进。在风险可控的前提下，稳妥有序推出更多合适境表里商场需求的特定品种，进一步拓宽QFII/RQFII投资鸿沟，更好骄气境表里来去者的风险治理需求。考究围绕办事国内企业拓展国际商场、开展国际业务的风险治理需求，推动更多诸如BPI等挂钩境外标的繁衍品在境内来去所上市，为境内企业走出去参与国际竞争护航稳舵。积极模仿奉行双合约期货的到手警戒，探索国际原糖期货上市可行性，骄气跨境投资者需求，深化境表里商场联通。稳步推动结算价授权、指数授权等对外开放业务，加强跨境ETF、跨境收益互换等金融繁衍品的追踪谋划，不停丰富境外客户的参与旅途。

　　三是不停加大国际商场宣传培育力度。赓续加强国际商场宣传奉行和客户培育，面向境外经纪机构、QFII托管银行、国际业务重心会员等，开展更多有针对性的国际业务专题交流，推介境内来去所品种、业务、章程和政策，提高商场办事与需求的适配性。加大对有境外分支机构的会员单元在境外重心地区举办商场行为的支撑力度，开展更多线下推介行为，有针对性地蛊惑境外产业客户、机构客户参与对外开放品种。支撑国内首要产业链代表性企业、大批商品办事商等在国际贸易中参考使用国内期货价钱，不停拓展国内期货价钱应用场景。

　　圆桌主办东谈主杨光：感谢王总，本年3月大连商品来去所的豆油期货外挂合约在马来西亚繁衍品来去所到手上市，得到了国无数的高度温雅，请程伟东先生先容一下大商所国际化方面的职责。

　　大商所程伟东：谢谢杨会长，更好办事全球产业企业，咱们嗅觉主要体现在中国期货商场价钱的灵验性或者说订价使用散伙上，针对这一问题，大商所主要围绕一出一进赓续发力，出即是积极推动期货价钱“走出去”，进即是有序诱导境外客户参与进来。

　　一方面，咱们通过结算价授权、合约外挂等形态，积极探索向据说递“中国价钱”。本年3月，大商所豆油期货外挂合约在马来西亚繁衍居品来去所到手上市，这是东友邦家来去所初次以我国商品期货价钱为基准上市期货合约。截止目前，该合约成交量在马交所10个商品类居品中位列第二，为境外客户提供了来去中国价钱的新渠谈。此外，本年咱们还与乌兹别克斯坦国度原料商品来去所开展了数据互换相助，将来咱们将赓续探索通过合约外挂、结算价授权的形态强化与境酬酢易所的相助。

　　另一方面，咱们充分领悟龙头企业示范作用，积极拓延期货价钱在国际贸易中的应用场景。行动跨境产业链条中的首要一环，境内产业客户积极参与和应用期货商场，是促使境外产业客户参与的首要前提。下一步，咱们将加强与关系各方的相助，赓续强化产业企业培育，进一步健硕境内产业企业参与基本盘，进而蛊惑推动更多的产业企业温雅和参与期货商场，进一步培植期货价钱的国际影响力。

　　圆桌主办东谈主杨光：感谢程伟东先生的发言。

　　上个月，吴清主席在第三届国际金融首脑投资峰会上示意，要稳步扩大商品和金融期货商场对外开放，更好骄气国际投资者多元化投资聘用和风险治理需要。底下，有请中金所蔡向辉先生谈谈对扩大金融期货开放的主张。

　　中金所蔡向辉：扩灵通放、深化相助，是全球共同的真正期盼。金融期货商场开放得进度与现货商场比拟还不够匹配，咱们还要更多向其他来去所学习。商场的需求一直存在，外资一直把开放繁衍品商场、丰富避险渠谈行动进入中国商场前提条目。到今天际资持有中国境内股票、债券的体量达到7—8万亿东谈主民币，风险治理需求摆在目下，况且愈加迫切。进一步看，外资有了避险器具也能缓解被迫调仓的压力，巩固了持股，也就减少资金“猛进大出”对商场冲击的影响。这在QFII上也曾有生动的执行解释。可见，金融期货对办事高水平对外开放有匡助，有助于外资进得来、留得下、稳得住信心和预期。

　　下一步职责，一是赓续推动股指期货、国债期货以特定品种形态对外开放的谋划和准备职责。二是积极办事好已参与境内现货商场的外资的风险治理需求，稳妥推动更多合适条目的外资银行参与国债期货来去试点，陆续推动QFII投资国债期货并深入参与股指期权。三是探索加强来去所间的相助，丰富开放告成。  

　　同期也必须看到，商场的联通可能带来风险的传染扩散。必须要统筹开放和安全，统筹离在岸商场发展，统筹商场各部分各方面的开放模式与措施，强化开放条目下监管才略的斥地。加强商场联通，必须同步加强监管连通。看得清才调管得住，管得住才调放得开。

　　圆桌主办东谈主杨光：谢谢蔡总，广州期货来去所从诞生的时候，他的股东即是对外开放的，一直在打造办事绿色发展、办事粤港澳大湾区斥地和办事“一带一齐”倡议，得回了积极建树。底下请曹子海先生谈一谈广期所对外开放的主张。

　　广期所曹子海：广期所自成立之初就确立了“改进型、商场化、国际化”轮廓性来去所的发展标的，咱们永恒保持开放魄力，促进境表里商场的双向开放和互联互通。

　　一是安身品种的特质上风，深化期货色种对外开放。工业硅和碳酸锂两个品种的国际影响力，刚才也跟群众先容了，如实咱们有很好的基础，异常是价钱的质地。咱们听到了国际商场伏击但愿参与广期所碳酸锂期货的声息，广期所将积极探索引入QFII等对外开放形态，把广期所品种推向国际商场，将为全球光伏和锂电行业的健康发展孝敬中国力量。

　　二是安身粤港澳大湾区，打造“极少两地”特质高地。这亦然总文书昨年侦察广东时提议的要求，构建粤港澳大湾区良性期货商场生态，同期深化与港交所、深交所的相助，打造新的“湾区柬帖”。

　　三是积极开展国际交流与相助，培植来去所的国际影响力。目前广期所与10家谈酬酢易所齐建立了一样渠谈，异常是与港交所、德交所、新友所签署了相助备忘录，也将积极推动商场调研、培训等多方面相助，加深相互了解，匡助咱们优化居品与办事，更好办事境外客户。另一方面，咱们正在推动加入国际组织、苦求境外关系业务执照等职责，积极拓展国际商场。

　　圆桌主办东谈主杨光：感谢曹总的共享，底下请姚嘉仁先生谈一谈港交所国际化的布局和下一步的职责想考。

　　港交所姚嘉仁：刚才诸位老总齐说了许多，有些品种上港交所跟每个来去所的相助契机有许多。

　　我刚才先容过对于港交所和上海清理所全部相助的利率掉期行动繁衍品的互联互通的相助，从昨年驱动的时候是30多亿每天，到现在差未几180亿每天的成交，极地面促进了国际投资者在投资到内地的债券商场和治理好他的利率风险的器具。其实繁衍品互联互通在上海清理所和港交所场外繁衍品的清理所也曾有这样一个相助的机制，这是一个很好的改进模式。在其他的标的改进上，在互联互通的股票居品上的深度相助，两边齐有风险治理、来去的需要，不管是进入QDII、QFII，或者是一些场外的来去器具，这些齐是不错达到相互治理好风险行动首要主义，然后行动风险治理和来去的器具，在这方面，信赖以后应该不只仅仅香港的股票、成本商场有相助的空间，港交所还有伦敦金属来去所，这方面的相助，在将来一段时刻不错加深许多。

　　圆桌主办东谈主杨光：感谢姚嘉仁先生！底下有请Russell Beattie（拉塞尔·贝蒂）先生先容一下芝商所关系情况。

　　芝商所Russell Beattie：芝商所集团于1848年在芝加哥成立，多年来咱们为办事客户而推出的发展和改进也为构建目前期货行业的发展产生了深切影响，包括期货来去的出生、期货合约的次第化、清理经过的酿成以及金融期货、现款结算和电子来去的引入。

　　如今，芝商所集团由四大期货来去所构成——CME、CBOT、NYMEX 和 COMEX，提供最平日的基准期货和期权居品。在曩昔的 170 多年里，咱们的业务得回了弘远的发展，咱们涵盖种种钞票类别的基准居品被包括大中华区在内的全球参与者用于治理风险和发现价钱。

　　对于芝商所而言，咱们以改进为荣，并发愤于为商场参与者和客户提供新址品和新商场，并匡助他们骄气不停变化的风险治理需求。咱们也敬佩，为了向咱们的客户提供最好的风险管贯通决决策，咱们必须与其他商场参与者相助，以开发一个坚强的生态系统，使总共商场参与者受益，为每个参与者创造共赢的场所。

　　咱们并不视区域内的其他来去所为竞争敌手，而是与他们相助，专注于开发骄气实体经济需求的新址品和办事。若是咱们想得回到手，相助伙伴关系至关首要。在咱们与区域和场合来去所相助以更好地骄气咱们共同客户群的需求时，相助伙伴关系将陆续成为咱们将来策略的首要构成部分。

　　与区域内的各来去所的相助仍然是芝商所亚太区的重心职责，咱们通过居品交叉授权、时期托管和清理科罚决策等多种形态来竣事这一主义。我将列举一些咱们与区域内的主要相助伙伴关系来去所的例子。

　　在印度，咱们与印度国度证券来去所 （NSE） 和多种商品来去所 （MCX） 就 WTI 和自然气居品授权达成了公约。这使这两家印度来去所不祥为印度商场参与者基于这些居品的全球基准上市、来去和结算以卢比计价的繁衍品合约。

　　在中国，上海黄金来去所自 2019 年以来一直是咱们的相助伙伴，上金所将其上海黄金基准授权给咱们，咱们则向其授权 COMEX 黄金期货亚洲现货价钱。

　　咱们与马来西亚繁衍居品来去所的相助关系已朝上十年，BMD的居品在 CME Globex 上进行来去撮合。

　　临了，咱们还有相互冲销结算系统（MOS），这是芝加哥商品来去所集团和新加坡来去所（SGX）之间的一项改进相助伙店员划，使国际客户不祥将头寸从一家来去所振荡至另一家来去所，以最大规定地提高钞票组合风险治理的天真性和散伙。MOS 是首个国际期货清理磨灭类架构，它目前提供以日元和好意思元计价的日经 225 期货、E-mini 富时中国 H50 指数和 E-mini 富时新兴商场指数等居品的相互冲销结算。

　　一言以蔽之，我想说，在芝商所，咱们一直在探索怎样才调最好地骄气客户的需求。咱们敬佩咱们需要与其他来去所相助来匡助咱们的客户，这即是咱们到手的原因。

　　圆桌主办东谈主杨光：感谢拉塞尔·贝蒂先生，亚太区域亦然他们一直发展和相助的重心，同期也有这样多的期货公司和香港的期货公司，亦然他们温雅和开发的对象，安身中国的发展能发射更多的企业，对于芝加哥生意来去所和咱们境内期货商场的发展齐是互利的。再次感谢诸位老总的精彩共享。

　　今天诸位来去所的老总围绕斥地宇宙一流期货来去所、深化境表里商场联通、办事全球产业安全共享了顾惜的警戒体会，给了咱们许多想考。期待在行将到来的2025年，各期货来去所紧紧垄断强监管、防风险、促高质地发展这一干线，进一步领悟商场要道和龙头作用，灵验领悟期货商场功能，为办事经济社会发展大局作念出更大的孝敬。临了，再次谢谢诸位的精彩共享。第19届中国（深圳）国际期货大会来去所高层圆桌论坛到此散伙，谢谢群众！

包袱裁剪：张靖笛 开云kaiyun.com